2017-06-06 00:00:00 來源：豫農產投 點擊：3728 喜歡：0
四梁八柱投融資模式已成 強力推進農業(yè)現(xiàn)代化進程
作為河南省的農業(yè)政策性投資機構，2016年，河南省農業(yè)綜合開發(fā)公司（以下簡稱河南農開）旗下河南省農業(yè)融資租賃公司、河南省扶貧搬遷公司開業(yè)運營；作為主要受托管理人引導社會資本發(fā)起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規(guī)模超過1300億元，主要投資領域為現(xiàn)代農業(yè)、先進制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+、中小企業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)領域等；現(xiàn)代農業(yè)投融資綜合服務體系更加完善……
新年伊始，投實對河南農業(yè)綜合開發(fā)公司董事長鄭獻鋒進行了獨家訪問?？傮w上，農開公司發(fā)展路徑和模式的特點是堅守農業(yè)投資主業(yè)；堅持資本運營方式；堅持參股不控股，管資本不管資產；堅持以股權投資實體經(jīng)濟但不做實業(yè)運營。
在資金端，除國有資本和財政資金外，河南農開公司通過市場化資本運營手段獲得良好的投資收益，回收資金循環(huán)進行投資。例如，投資2200萬元支持“華英農業(yè)”，投資3000萬元支持“科迪乳業(yè)”，均獲得超過20倍的投資回報。
在直接融資渠道，未來河南農開將推動一兩個具備條件的子公司進入資本市場。
作為河南省唯一一家專業(yè)投資于農業(yè)的政策性投融資平臺，河南農開已建成農業(yè)綜合性投融資大平臺，產業(yè)投資（股權投資）、基金、創(chuàng)投、擔保、保險、融資租賃、小額貸款、商業(yè)保理等手段、平臺一應俱全。
河南農開自2014年引入國家戰(zhàn)略專家蘇文忠團隊指導公司戰(zhàn)略、頂層設計和推動工作，實現(xiàn)了突破性發(fā)展。按照戰(zhàn)略規(guī)劃，下一步，河南農開將加快集團化建設：總部統(tǒng)一管控、各子公司多平臺多手段協(xié)同的集團架構已經(jīng)成型，以管資本為主的投資運營體制機制已趨成熟。通過打造“河南?。ㄖ性┺r業(yè)投資控股集團”，到2020年，河南農開將建成投資能力達到3000億元的省級農業(yè)投資控股大平臺。
堅持農業(yè)投資主業(yè) 管資本不管資產 能投會賣 為退而進
投實：我們看到目前國內資本市場，包括滬深股市、新三板市場上，大部分河南農業(yè)類上市公司的背后都有河南農開的身影，作為河南省的農業(yè)政策性投資機構，河南農開投資的邏輯是什么？篩選項目的標準是什么？
鄭獻鋒：總體上，農開公司發(fā)展路徑和模式的特點是：聚焦主業(yè)、股權投資、強化社會資本引導；資本化經(jīng)營、集團化管理、專業(yè)化分工、市場化運作；防范和化解政府直接投資風險，低風險健康運行。
一是堅守農業(yè)投資主業(yè)。農開公司成立25年來，始終堅持農業(yè)投資公司的職能定位，堅守農業(yè)投資主業(yè)不動搖，堅定不移地圍繞農業(yè)產業(yè)化、以農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)為切入點實施投資。為什么我們強調這一點呢？有些投資機構，方向錯了，不該做的事你去做了，錢多了亂投資，我們見到這樣的例子太多了。
我們對農業(yè)投資幾十年以來的切入點總體上是把握“龍頭企業(yè)”，因為龍頭企業(yè)能夠帶動上下游產業(yè)甚至帶動一個地域的經(jīng)濟發(fā)展。特別是上游農產品，數(shù)十年來河南農開投資的主要方向沒有變，河南多數(shù)農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)我們都投資過，有許多已經(jīng)成功退出。
這既是河南農開的投資理念，也是我們參與運營管理的多個政府資金的出發(fā)點。應該說通過對農業(yè)龍頭企業(yè)的投資，河南農開對河南省農業(yè)產業(yè)的發(fā)展、農業(yè)企業(yè)的升級以及對農業(yè)品牌的提升是起到了許多積極作用。
二是堅持以股權投資實體經(jīng)濟但不做實業(yè)運營。投資和做企業(yè)有時候有人是分不清的，好像我投了這個企業(yè)，股權比例還比較大，就要把企業(yè)放到自己旗下去經(jīng)營，無論從理論上還是從實踐上，這都行不通。河南農開是以資本為紐帶，引導社會資本投向，為實體經(jīng)濟和實業(yè)經(jīng)營提供融資和投資支持，用資本的力量支持農業(yè)產業(yè)擴大規(guī)模、提升技術、延伸鏈條、提升層次，打造優(yōu)勢產業(yè)和知名品牌。而不參與和干預企業(yè)具體經(jīng)營。
三是堅持參股不控股，管資本不管資產。作為投資，保證股權的流動性，能退就退，能進則進，始終保持靈動，我們十年左右我們提的一直是一個“資本經(jīng)營”的概念。公司以少數(shù)股權投入企業(yè)，不進入企業(yè)運營層面，不干涉企業(yè)日常經(jīng)營，而是依靠農業(yè)主體，服務農業(yè)主體。公司以股東身份在股東會、董事會層面發(fā)揮作用，幫助企業(yè)完善法人治理，強化戰(zhàn)略輔導，規(guī)范財務內控，但不派駐經(jīng)營管理人員，不直接運營資產。
四是堅持戰(zhàn)略投資與財務投資相結合。投資后，參與決策，加強監(jiān)管，增值服務給戰(zhàn)略、給管理，促進企業(yè)治理和管理水平提升，從而體現(xiàn)政府支持產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意圖，實現(xiàn)資本增值和投資回報。
五是堅持資本運營方式。投資公司基本職能是投資，核心能力是資本運營，要“能投會賣”,保持資本的流動性。政府投資公司的宗旨是發(fā)揮國有資本的引導帶動作用，將目標企業(yè)和目標產業(yè)扶大、扶優(yōu)、扶強后退出，再繼續(xù)扶持新的企業(yè)新的產業(yè)，要“為退而進”。
六是堅持引導社會資本投入農業(yè)實體經(jīng)濟。無論以股權直投方式，還是以基金、創(chuàng)投、擔保、融資租賃等方式投資，農開公司都始終注重發(fā)揮國有資本的引導帶動功能，創(chuàng)新平臺和手段，引導社會資本投向政府鼓勵發(fā)展的重點產業(yè)和重點領域，撬動金融資本真正流向農業(yè)，惠及農民，提升社會投資的總體邊際效應和政府投入的杠桿放大效果。比如，在設立產業(yè)基金時，農開公司對政府引導資金的放大比例一般為3—5倍，中小企業(yè)發(fā)展基金甚至達到了10倍，基金對項目投資時參股比例一般不超過20%，再次放大5倍；擔保、融資租賃均可實現(xiàn)10倍的資金放大。
七是堅持輕資產輕架構低負債低風險健康運行。由于明晰、聚焦的投資主業(yè)和以參股投資、資本運營為主的投資方式，保障了農開公司的輕資產輕架構低負債低風險健康運行。目前，公司資產分布是：控股的資本、金融性子公司占總投資的47.3%；參股龍頭企業(yè)項目占總投資的52.7%，沒有實際管理運營的實業(yè)項目。公司資產負債率60.7%，主要是合并企業(yè)的負債，公司總部和一級子公司負債率比較低，沒有長期大額債務負擔，整體債務風險很小。
投實：2016年，河南省政府資金基金化改革效果顯著，河南農開作為主要的受托管理人，引導社會資本發(fā)起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規(guī)模超過1300億元。這些基金主要投資于哪些領域？這種投資模式都有哪些優(yōu)點？
鄭獻鋒：河南農開旗下目前已有22支基金，主要投資領域為現(xiàn)代農業(yè)、先進制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+、中小企業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)領域等。
基金這種投資模式的優(yōu)點有個方面：一是政府資金集中使用，克服了過去分散化、碎片化、資金使用效用遞減等弊端，集中政府資金辦政府關注的大事；二是社會資本引導效應，通過財政資金對重點領域、重點產業(yè)的投資，發(fā)揮指導棒作用，引導社會資本流向；三是發(fā)揮杠桿放大作用，政府資金在引導投資方向的同時，通過適當讓利，撬動市場化資金，促使“市場”在資源配置中發(fā)揮決定作用和更好發(fā)揮政府作用有機統(tǒng)一；四是這種投資模式的根本出發(fā)點和歸宿是把投資賦予更多的產業(yè)使命，尤其通過對龍頭企業(yè)的投資，培育、帶動我省戰(zhàn)略性產業(yè)的發(fā)展，促進產業(yè)轉型升級，打造更多的上市公司和知名品牌，提升產業(yè)競爭力。
搭建土地流轉平臺 規(guī)范土地流轉推進種養(yǎng)業(yè)結構調整
投實：我們注意到剛剛舉行的河南省委經(jīng)濟工作會議提出，2017年河南要扎實推進種養(yǎng)業(yè)結構調整。河南的養(yǎng)殖業(yè)上市公司較多，比如雛鷹農牧、牧原食品、華英農業(yè)等，但是作為糧食主產大省，河南省在種植業(yè)卻還沒有一家上市公司，這是什么原因？與跟土地的政策有關嗎？下一步在這方面有沒有什么突破？
鄭獻鋒：河南的種植業(yè)沒有上市公司，主要目前土地都是一家一戶較為分散，而河南很少國有大型農場，同時目前農業(yè)種植業(yè)效益較低，很難達到上市標準。
但是今后就不一樣了，目前農村土地三權的分置，土地的流轉，這樣有利于新型的現(xiàn)代農業(yè)企業(yè)發(fā)展，上市的機會會很大。
目前我們也在做這些調研，包括農業(yè)用地交易信息交換平臺，服務于規(guī)范有效的土地流轉，最終服務于現(xiàn)代農業(yè)企業(yè)的成長發(fā)展。
同時也使百姓的利益得到有效的保障，使百姓土地流轉以后沒有后顧之憂，從而推動現(xiàn)代農業(yè)的發(fā)展，也和城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化相結合。
產業(yè)扶貧 精準扶貧
投實：農開公司投資的貧困地區(qū)項目占到全省貧困地區(qū)IPO在輔項目、上市后備企業(yè)、新三板掛牌和待審企業(yè)的40%，我們注意到，證監(jiān)會扶貧新政出臺后，農開公司專門召開了相關資本市場推進會，對此，下一步農開公司有何規(guī)劃？
鄭獻鋒：下一步，農開公司將以股權投資為主線，著力發(fā)揮公司所屬投資、基金、擔保、保險、融資租賃、小貸、銀行等平臺、手段的協(xié)同功能，以及幫助引進中介機構和社會資源，聚集資源，協(xié)同發(fā)力，集中打造貧困地區(qū)有望上市的企業(yè)。同時，仍然堅持過去的成功經(jīng)驗，對企業(yè)不僅給資金，而且給戰(zhàn)略、給管理、給服務，并從產業(yè)高度，支持企業(yè)進行產業(yè)鏈上下游的并購重組，幫助企業(yè)擴規(guī)模、上層次、樹品牌，全方位支持、加速企業(yè)走向資本市場。
2016年，農開公司成立了河南省扶貧搬遷投資公司，其首要任務是完成我省山區(qū)、灘區(qū)貧困人員的搬遷安置，解決一方水土不能養(yǎng)活一方人的問題，努力為實現(xiàn)中華民族第一個一百年的夢想而奮斗。確保農民搬遷而脫貧，脫貧而不返貧，還需要持續(xù)的產業(yè)扶貧，“產業(yè)扶貧”正是農開公司的發(fā)力點和著眼點。未來2—3年，農開公司將綜合運用各種投融資手段，圍繞打造產業(yè)進行投資，引導社會資本惠及貧困地區(qū)，以產業(yè)發(fā)展帶動農民就業(yè)和增收，提高農民自我造血能力，徹底擺脫貧困。目前，農開公司在蘭考設立了專門的投資平臺公司，注冊資本5億元，引進了央企扶貧基金率先在我省設立子基金，總規(guī)模20億元，首期5億元。這些平臺和基金將更加聚焦貧困地區(qū)，精準投資、精準扶貧。
輕資產輕架構 研究利用PPP模式 或將發(fā)行企業(yè)債
投實：河南農開在資產端的布局已經(jīng)非常清晰，作為政府投融資平臺，目前河南農開在資金端的情況如何？如何與資產進行匹配？
鄭獻鋒：目前公司的負債率60%多不算高。河南農開作為省委省政府的投融資平臺，主要是利用國有資本、財政性資金，引導撬動社會資本、金融資本共同投資河南農業(yè)領域。
從手段上綜合運用各種直接融資和間接融資方式。例如目前已經(jīng)在銀行間票據(jù)市場發(fā)行票據(jù)融資、銀行貸款等；通過基金化運作成本吸引社會資本進入，通過配合政府的基金化改革，將過去小額、分散、無償投入的政府資金集中起來，以資本方式投入集中使用，市場化運營，通過推動企業(yè)運作上市等市場化資本運營手段，農開公司也獲得了良好的經(jīng)濟效益。
例如河南農開投資2200萬元支持華英農業(yè)，上市后農開公司陸續(xù)完成退出，獲益4億多元，實現(xiàn)了超過20倍的收益；投資3000萬元支持科迪乳業(yè)，實現(xiàn)成功上市，目前市值超過6億元，公司投資回報已達20倍。
2017年將專門研究利用支持農業(yè)供給側結構改革的政策和農業(yè)領域PPP模式。因為PPP模式更適合長期投資，投資的項目和對象也比較廣泛，特別能夠帶動農業(yè)基礎設施建設。
同時，公司的資產規(guī)模和信用評級也已經(jīng)達到標準，隨時可以發(fā)行企業(yè)債進行融資。
投實：那么下一步有沒有計劃通過IPO等方式在資本市場融資呢，畢竟目前間接融資的成本也在逐步提高。
鄭獻鋒：根據(jù)發(fā)展的不同階段，我們可以先推動某一兩個具備條件的子公司進入資本市場，合適時機，公司總部也會考慮進入資本市場。
按照國有企業(yè)改革的方向，一是子公司實行混合所有制。按照“資本雙向進入、國資民資互動；宜控則控、宜參則參”的市場化原則，農開公司主要子公司均是以混合所有制搭建股權結構。
二是以管資本為主加強對子公司的監(jiān)管。對子公司的管理，主要依托和授權子公司董事會進行，并建立對不同類別子公司的管控模式，劃分集團母公司與子公司的權責界面，完善資本和股權管理。
三是推行職業(yè)經(jīng)理人制。在產投公司、聯(lián)創(chuàng)公司、高創(chuàng)公司、中原聯(lián)創(chuàng)基金管理公司、農業(yè)融資租賃公司、商業(yè)保理公司等均已實行職業(yè)經(jīng)理人制。
下一步——打造河南中原農業(yè)投資控股集團
投實：在河南10多家政府投融資機構的大格局中，河南農開的發(fā)展思路和定位是什么？
鄭獻鋒：農開公司按照集團總部+子公司的“1+N”架構，謀劃布局了四大類較為完備的農業(yè)投融資服務平臺，涵蓋了股權、債權、金融服務和政策性服務平臺。
股權投資類平臺是為滿足企業(yè)不同發(fā)展階段直接融資需求，產業(yè)投資公司、基金投資公司、基金管理公司、高科技創(chuàng)投公司和聯(lián)創(chuàng)公司，投資階段包括風險投資、上市前投資、并購投資等。債權投資類平臺有農開擔保公司、糧食擔保公司、小額貸款公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司等。金融服務平臺是為更好發(fā)揮不同金融手段的協(xié)同功能，如作為第一大股東設立了中原農險、濮陽農信社、鞏義農信社、衛(wèi)輝農信社，參股了中原資產、中原銀行、鞏義浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行等。政策性服務平臺是為服務省委省政府重點工作，如扶貧搬遷投資公司和蘭考投資平臺公司。
農開公司將以加快實現(xiàn)河南省農業(yè)現(xiàn)代化這一目標統(tǒng)攬全局，圍繞農業(yè)供給側結構性改革作大文章，著力拓展農業(yè)投資領域和投資手段，形成“四梁八柱”?！八牧骸奔崔r業(yè)龍頭企業(yè)（產業(yè)）直接投資、土地流轉規(guī)模經(jīng)營、農業(yè)基礎設施建設、農業(yè)社會化服務體系建設，目標是通過政府投資和引導社會資本，對此4個領域投資分別達到1000億元，在農業(yè)的消費升級、食品安全、綠色環(huán)保等細分產業(yè)深耕，爭取在每個縣投資培育1-2家上市公司、50—100個知名品牌；“八柱”即股權直投、基金、創(chuàng)投、保險、擔保、融資租賃、農業(yè)發(fā)展銀行、土地流轉平臺等主要投資手段。依托這些手段和縣級平臺，縱向到縣整體提速，通過縣鄉(xiāng)區(qū)域、產業(yè)、品牌試點，復制推廣，促進農林牧漁園協(xié)調發(fā)展，一二三產業(yè)融合發(fā)展，種養(yǎng)加一體化發(fā)展，全面推進農業(yè)規(guī)?；s化專業(yè)化，加速農業(yè)現(xiàn)代化進程。
農開公司將始終按照農業(yè)綜合性投融資機構的定位，繼續(xù)堅持農業(yè)投資主業(yè)、股權投資主線、資本運營方式和社會資本引導；著力拓展農業(yè)投資領域和投資手段，支持產業(yè)發(fā)展、土地流轉、農業(yè)基礎設施和社會化服務體系建設，強化服務功能；突出對外合作，作為政府合作窗口，引入省外機構，引導社會資本；突出改革政府資金投入機制，集中省內農業(yè)投資資源，以資本性投入，市場化運營，加大社會資本引導，提升政府資金投入效果。按照這一發(fā)展思路，通過“十三五”的努力，到2020年，農開公司將發(fā)展、建成為投資能力達到3000億元的省級農業(yè)投資控股大平臺。
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